Разработка финансовой стратегии предприятия

Таблица 3.1.3

Сравнительная характеристика источников кредитования

Показатели

Банк "Девон - кредит"

Банк "Стратегия"

Сумма кредита, тыс. руб.

2400

2400

Процентная ставка,%

18,0 годовых

(простые проценты)

3,5 от остатка займа (сложные проценты)

Сумма кредита, тыс. руб.

3374,4

3450

Эффективная ставка,%

20,3

21,875

Расчеты показали, что при осуществлении кредитной политики целесообразнее брать кредит в банке "Девон - кредит".

Проблемами, решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие:

с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией;

с другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства.

В таблице 3.1.4 даны характеристики существующих методик дивидендных выплат.

Таблица 3.1.4

Характеристики методик дивидендных выплат

Название методики

Основной принцип

Преимущества методики

Недостатки методики

1

2

3

4

1. Методика постоянного процентного распределения прибыли

Соблюдение постоянства показателя "дивидендного выхода"

Простота

Снижение диви-денда на акцию (при уменьшении чистой при-были)

2. Методика фиксированных дивидендных выплат

Соблюдение постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций. Регулярность дивидендных выплат

1. Простота

2. Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций

Если прибыль сильно снижает-ся, выплата фик-сированных ди-видендов подры-вает ликвидность предприятия

3. Методика выплаты гарантиро-ванного минимума и "Экстра" - дивидендов

1. Соблюдение посто-янства регулярных выплат фиксированных сумм дивиденда.

2. В зависимости от успешности работы предприятия - выплата чрезвычайного дивиденда ("Экстра") как премии в дополнение к фиксированной сумме дивиденда

Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций

"Экстра" - диви-денд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестает играть должную роль в поддержании курса акций

4. Методика выплаты дивидендов акциями

Вместо денежного ди-виденда акционеры по-лучают дополнительные акции

1. Облегчается решение лик-видных проблем при неустой-чивом финансовом положении.

2. Вся нераспределенная прибыль поступает на развитие.

3. Появляется большая свобода маневра структурой источников средств.

4. Появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями

Ряд инвесторов может предпочесть деньги и начнет продавать акции

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6